Пролистать к контенту

Насколько прочна финансовая система России?

| Январь 22, 2016 - 03:01 по Москве

Добавлено 21Russia.ru

Как обещал, делюсь своими прогнозами относительно нашей финансовой ситуации. Для ленивых сразу суть: запасы у России весьма неплохие, значительную часть валютных долгов мы отдали в 2015 году. Так как ЦБ не стал жечь резервы для поддержания курса рубля, финансовая устойчивость России очень высока. Лёгкими ближайшие годы явно не будут, однако и финансовая катастрофа нашей стране вряд ли грозит. Теперь обрисую обстановку на валютных фронтах более подробно.
Во-первых, про курс рубля. Хоть курс рубля и не завязан прямо на цену нефти, однако спекулянты традиционно покупают (или продают) рублёвые активы соотносясь с нефтяными котировками.

Также на курс рубля давит начинающийся дефляционное сжатие в США, дефицит долларов "высасывает" валюту из всех недолларовых экономик мира:

http://www.vestifinance.ru/articles/63222

Долларов не хватает, и центробанки многих стран мира вынуждены дружно сливать их:

http://aftershock.news/?q=node/364943

Причина дефицита долларов довольно проста: кредитов набрано очень много, кредиты надо отдавать, на отдачу кредитов нужны доллары. Поэтому доллары, на которые при иных обстоятельствах были бы куплены какие-нибудь активы в России, идут на погашение долгов в США.

Наконец, на Россию по-прежнему давят американские санкции – наши корпорации вот уже больше года как лишены возможности брать кредиты на Западе. Старые кредиты им отдавать в любом случае приходится, а брать новые возможности нет – не дают. Это тоже приводит к оттоку долларов из России.

Вместе со всем этим "реальный" курс рубля – насколько слово "реальный" применимо к воображаемым курсам – по-прежнему достаточно высок. Согласно индексу Биг-Мака один доллар должен стоить около 23 рублей – так как на 230 рублей и на 10 долларов можно купить примерно одинаковую порцию еды в российском и американском Макдаках:

http://regnum.ru/news/economy/2053828.html

Рубль является одной из самых недооцененных валют мира, и если бы долларовая финансовая система не терпела сейчас бедствие, я бы предположил, что в среднесрочной перспективе рубль наверняка будет бурно расти.

Однако выхода из финансового тупика у долларовой экономики два – через инфляцию или через дефляцию. И если будет выбран выход через дефляцию, то дефицит долларов на какое-то время станет невыносимым, что, вероятно, просадит курс рубля ниже нынешних значений.

На всякий случай отмечу, что я-то ожидаю развития инфляционного сценария, включения ПОПС. На отрицательные ставки стремительно переходит весь западный мир, это хороший показатель деградации финансовой системы. Новости об отрицательных процентах уже даже не воспринимаются как что-то необычное, это уже новая реальность:

http://aftershock.news/?q=node/365958

Полагаю, пойдёт по этой кривой дорожке и Америка – благо альтернативная кривая дорожка выглядит для США ещё страшнее.


Впрочем, давайте рассмотрим худший вариант. Хватит ли у России резервов, чтобы выдержать начинающуюся бурю?

Посмотрите, пожалуйста, вот на этот график:



Как видите, после ввода западных санкций Россия поневоле начала отгораживаться от долларового мира: у нас одновременно снижались и наши золотовалютные резервы и наши внешние долги. При этом, как опять-таки хорошо видно на графике, в 2015 году наши резервы практически не изменились, а вот долг снизился весьма существенно:

http://ruxpert.ru/Внешний_долг_России

Спасибо слабому рублю, мы нашли ту точку устойчивости, за которой внешний долг уже не может нам повредить, как бы ни повернулась ситуация на международных рынках. Отмечу дополнительно, что на графике показан общий внешний долг России – как государственный, так и частный. Если же взять только государственный долг (включая долги госкорпораций), выяснится, что наши резервы перекрывают этот долг с большим запасом.

Проведу аналогию. Представьте, что ваша зарплата – 40 тысяч рублей, при этом вы должны банку 50 тысяч рублей, и ещё 80 тысяч рублей лежат у вас в шкафу "на всякий случай". Вот примерно в такой ситуации находится сейчас Россия с точки зрения опасности внешних долгов.

Почему мы не можем сразу выплатить внешний долг и забыть об этом? Потому что для международной торговли нам всё же нужны доллары, и доллары же нужны Центробанку, чтобы подстраховывать погрязшие в валютных долгах корпорации. По тем же причинам некоторую часть резервов ЦБ держит в казначейских облигациях США. Подробно я писал об этом здесь:

http://fritzmorgen.livejournal.com/827555.html

Кстати, как вы можете наблюдать на всё том же графике страницей выше, по мере снижения внешнего долга России снижаются и объёмы наших "вложений" (как их называют журналисты) в облигации США.

Итак, как видите, денег у нашего ЦБ хватает, мы неплохо держим оборону. Ситуация значительно лучше, чем год назад. Цитирую с сайта Центробанка:

http://www.cbr.ru/press/?Prtid=press&ch=IncFile_23738#CheckedItem
 

По предварительной оценке Банка России, сальдо текущего счета платежного баланса Российской Федерации в 2015 году укрепилось по сравнению с 2014 годом, составив 65,8 млрд долларов США (58,4 млрд долларов США в 2014 году). Отчетный год характеризовался сжатием торгового баланса до 145,6 млрд долларов США (189,7 млрд долларов США) под влиянием падения цен на энергоносители на фоне значительного сужения внутреннего спроса на импорт. Растущий профицит текущего счета стал результатом существенного уменьшения отрицательного вклада баланса услуг и инвестиционных доходов, в том числе за счет сокращения платежей по обслуживанию внешнего долга в условиях снижения общего объема задолженности перед нерезидентами.

Чистый вывоз капитала частным сектором в 2015 году, предварительно, составил 56,9 млрд долларов США (153,0 млрд долларов США в 2014 году). При этом, в отличие от предыдущих лет, главной составляющей в структуре чистого вывоза капитала стало погашение частного внешнего долга. Наиболее значимым было сокращение внешних обязательств банков, которое осуществлялось не только за счет продажи иностранных активов, но и за счет средств, аккумулируемых по операциям текущего счета. Прочие секторы, находясь в жестких условиях внешнего финансирования, также вынуждены были осуществлять погашение внешней задолженности при минимальном за последние годы размере наращивания иностранных активов, главным образом, в форме прямых инвестиций.



Перевожу на русский: у нас вырос торговый профицит, при этом вывоз капитала частным сектором пошёл в прошлом году не на квартиры в Майами и не на бонусы международным спекулянтам, а на погашение внешнего долга – то есть на дедолларизацию экономики.

Что будет дальше?

Как показал 2015 год, курс в 60-70 рублей за доллар позволяет России надёжно защищать резервы даже в условиях раскручивания дефляционной спирали. Конечно, цены на нефть сейчас куда как ниже, чем год назад, однако даже с учётом этого обстоятельства курс в 70 рублей за доллар выглядит достаточно безопасным. Наоборот, более высокий курс – 90 рублей за доллар и выше – может быть уже неприятен не только для граждан, но и для бизнеса, всё же наша зависимость от импорта довольно велика.

Поэтому, полагаю, если спекулянты попытаются отштурмовать отметку в 90 рублей за доллар, ЦБ всё же выйдет на рынок и начнёт активно скупать рубли. К счастью, мы наш печатный станок на полную мощность не включали, рублей в экономике относительно немного, поэтому оказать сколько-нибудь убедительное сопротивление Центробанку спекулянты не смогут.

Напротив, если курс рубля укрепится до 50 рублей за доллар – а движение в эту сторону также вполне вероятно в 2016 году – ЦБ может начать активно скупать доллары. Чрезмерное усиление рубля не просто повредит процессу импортозамещения, чрезмерное усиление рубля будет в нынешней ситуации опасно.

Отмечу, что мы за последний год получили своеобразную "прививку" от ожидаемого шторма на финансовых рынках. Самые нехорошие долларовые долги уже отданы, часть торговых потоков из стран Запада уже успешно замещена нашими производителями. Отказ от доллара идёт полным ходом:

http://ruxpert.ru/Дедолларизация

Даже если завтра мировая экономика остановится полностью, удар будет и вполовину не таким сильным, каким бы он мог быть, если бы кризис накрыл планету, скажем, в 2013 году.

Сделаю напоследок важное замечание. "Сытые" времена 2008-2012 года, конечно, могут ещё вернуться, такого рода сценарии маловероятны, но возможны – например, если в Россию массово хлынут все вывезенные из неё за последние 25 лет капиталы. Однако я всё же считаю разумным готовиться не к необходимости осваивать ливень инвестиций, а, наоборот, к затяжному кризису – причём не только на территории России, но и на всей поверхности Земли. Международные спекулянты наплодили столько долгов и загнали долларовый мир в такой глубокий тупик, что, похоже, в ближайшие годы нам придётся отстраивать всю международную финансовую систему чуть ли не с нуля.

Поделись:

Следующая новость
ЦБ РФ готовит платёжную систему «Мир» к международной интеграции
22.01.2016
По данным газеты «Коммерсантъ», российский Центробанк готовит поправки к закону «О национальной платёжной системе», которые расширят перечень её участников — доступ будет открыт для иностранных банков и платёжных систем. Кроме того, рассматривается возможность присваивать иностранным банкам статус расчётных. Ранее представители ЦБ...
Москва стала финалистом международной премии за транспортное развитие
27.01.2016
В последние годы меры, которые проводятся в столице по улучшению ситуации на дорогах, привели к увеличению скорости движения и росту популярности общественного транспорта. В результате Москва заняла второе место в финале престижной международной премии. Улучшение транспортной ситуации на магистралях Москвы признаны международным...
Россия в тройке лидеров по доступности мобильного интернета
31.01.2016
Благодаря умелой политике операторов Россия смогла попасть на третье место по стоимости мобильного интернета. Впереди находится Иран с Пакистаном. Анализ проводился агентством Content Review среди 50 стран. Интернет с мобильных устройств за последние годы начал занимать всю большую роль в доходах операторов связи, однако, многие страны...
«Армата» – больше не танк, это больше, чем танк
01.02.2016
Проект Т-14 «Армата» стал одной из главных военно-технических сенсаций 2015 года. Проект представлен как новый вариант основного боевого танка – ОБТ. Это замена Т-72Б и альтернатива Т-90 «Владимир». Однако при ближайшем рассмотрении «Армата» – это не совсем танк, а скорее универсальная оружейная платформа. Это новая эпоха...
Прирост населения России в 2015 году
02.02.2016
В 2015 году в России прирост населения составил 33 тыс. 700 человек. В нашей стране за январь-декабрь 2015 года родились 1 млн 944 тыс. 100 малышей. Умерли 1 млн 911 400 человек. Прирост населения составил 32 тыс. 700 человек. По сравнению с 2014 годом рождаемость в 2015 году снизилась на 3200 человек, смертность — на 2200. Так, в 2014...
Новый российский вездеход востребован в Северной Америке и Швеции
13.02.2016
Недавно в блоге Jalopnik проскочила информация о новой замечательной машине для преодоления труднопроходимых участков «Шерп». Показанный видеоролик просмотрели во многих странах, особенно англоязычных, но в России он почему-то не вызвал интереса. Мы решили разобраться и расспросили его изобретателя АлексеяГарагашьяна...
В России стартовали продажи Lada XRay
17.02.2016
«АвтоВАЗ» начинает продажи в России. Продажи начались в 124 дилерских центрах в 57 городах страны ровно в 11 часов дня по местному времени каждого региона, куда поступила новинка. Всего в течение года автоконцерн планирует продать от 16 до 25 тыс. LADA XRay — в зависимости от ...
Истребитель ПАК ФА установил мировой рекорд
25.02.2016
Российский истребитель пятого поколения Т-50 (ПАК ФА) в ходе испытаний установил рекорд скороподъемности, сообщил Российская газета. Российский самолет набирал высоту со скоростью 384 метра в секунду. С такой быстротой он оказался бы на вершине Эвереста за 23 секунды, отмечает издание. Т-50 проходит программу госиспытаний — в...
Первый поезд с автопилотом в Московском метро
25.02.2016
Поезд на автопилоте, который тестируют на Кольцевой линии Московского метрополитена, начал перевозить пассажиров, сообщает в четверг пресс-служба подземки. "Один такой состав возит пассажиров по кольцу. Система не предполагает отсутствия в кабине машиниста, но берет все основные функции по управлению поездом на себя. В ближайшее...
Российские аэропорты заняли три первых места рейтинга лучших аэропортов Европы
10.03.2016
Международный совет аэропортов признал три российских аэропорта самыми лучшими в Европе. Это Шереметьево, Пулково и аэропорт в Сочи. Такие выводы по итогам 2015 года организация сделала, опросив пользователей. Опрос проводился среди 550 тысяч пассажиров 300 аэропортов из 80 стран. Спрашивали, насколько...
Предыдущие новости
Москва перешла на топливо класса «Евро-5»
20.01.2016
С 1 января 2016 года в Москве запрещено продавать топливо ниже класса «Евро-5». Соответствующее решение было принято на заседании президиума правительства столицы. Эти изменения произойдут на всех автозаправочных станциях города, продающих дизельное топливо, сообщил сообщил руководитель столичного департамента природопользования...
Естественный прирост населения РФ за 2015 год
19.01.2016
Естественный прирост населения России за 11 месяцев 2015 года составил около 24 тысяч человек, сообщил глава Минтруда Максим Топилин. Его слова приводится в микроблоге ведомства в Twitter. Ранее министр приводил данные за 10 месяцев 2015 года, тогда естественный прирост составлял 21,1 тысячи человек. Топилин отметил,...
На сколько хватит резервов бюджета России?
18.01.2016
В последнее время стало очень много разговоров о том, что резервов Правительства на долго не хватит. Речь идет о Резервном Фонде и Фонде Национального Благосостояния (ФНБ). Также говорится, что средства в этих фондах резко снижаются по отношению к ВВП России.  Попробуем разобраться. Мне картина представляется в намного более...
Россия зарегистрировала эффективное лекарство от Эболы
18.01.2016
Россия зарегистрировала лекарство от лихорадки Эбола, сообщил президент Владимир Путин на встрече с членами правительства в среду. О том, что были поданы документы на регистрацию российской вакцины против лихорадки Эбола, заявила в конце декабря глава Роспотребнадзора Анна Попова. Ранее вице-премьер по социальной политике Ольга Голодец...
Россия испытала новый ионный ракетный двигатель
15.01.2016
На испытательном комплексе Конструкторского бюро химавтоматики (г. Воронеж) успешно завершена серия первых огневых испытаний высокочастотного ионного электроракетного двигателя. Этот двигатель – совместная разработка КБХА и Московского авиационного института (МАИ). Испытания успешно проведены на специальном вакуумном стенде и подтвердили...
Наиболее выдающиеся достижения современной науки в России
14.01.2016
Наука - штука полезная, нельзя не признать. Но крайне нелюбящая неорганизованности. У нас в стране вот уже третий год идёт реформа Российской академии наук. Вопреки мнению скептиков, российская наука не была уничтожена, но продолжает набирать обороты и делать успехи. Трудности, конечно, есть. Как говорит президент РАН Владимир Евгеньевич...
АвтоВАЗ сделал электромобиль Lada Vesta EV
13.01.2016
Газета «Волжский автостроитель», корпоративное издание тольяттинского завода, сообщила о создании новой, полностью электрической, версии седана «Лада Веста». Электромобиль, получивший название Lada Vesta EV, оснащен мотором мощностью 60 кВт (80 л. с.) и блоком литиево-ионных батарей.  По официальным данным, на полную...
Из Калуги выполнен первый международный авиарейс
13.01.2016
Из Калуги начинают летать чартерные международные авиарейсы. Первый чартерный пассажирский авиарейс был выполнен из аэропорта Калуги уже сегодня – как стало известно информагентству Avia.pro, пассажирский авиалайнер SSJ-100 принадлежащий авиаперевозчику «Red Wings» осуществил вылет в Сербию, приняв на свой борт почти сотню...
Как российская инженерная мысль сделала старые бомбы эффективными
13.01.2016
Темп и эффективность российских ВВС (сейчас они называются воздушно-космическими силами, так что я буду называть их РВКС ниже) поразили западных военных экспертов. Не только количество самолето-вылетов втрое превышает то, которого смогли достичь США и страны НАТО, но российские бомбардировки удивительно точны, несмотря на то, что...
Когда Россия начнёт полностью обеспечивать себя мясом
11.01.2016
Вот и ещё один шаг вперёд: Россия вышла на шестое место в мире по производству свинины. Мы перестали закупать огромные объёмы свинины за рубежом, и Bloomberg пишет, что из-за русских свиней цены в Германии и США идут вниз.  Цитирую:  Свинофермеры в России производят столько...
Последние новости
Россия трезвеет
21.06.2017
Есть один мировой тренд, в который Россия успешно вписывается. И даже откровенные изоляционисты-почвенники согласятся с тем, что такое движение в общем русле нашей...
Индию и Пакистан приняли в ШОС
21.06.2017
Шанхайская организация сотрудничества вступила на новый важный этап своего существования: на состоявшемся в столице Казахстана саммите официально утверждено членство Индии и...
Цифровая экономика: о чем речь?
21.06.2017
При словах «цифровая экономика» обычно представляют программистов, делающих развлекательные сайты или компьютерные игры. Кажется, что цифровая экономика — это что-то сугубо...
20.06.2017   О "Прямой линии" Путина
14.06.2017   Русский беспилотник покорил Эверест
31.05.2017   Готовы новые дома для переселенцев из зоны Керченского моста
30.05.2017   Как журналисты пропагандируют коррупцию
30.05.2017   Про фальшивую статистику подсчета правоохранителей
17.05.2017   Социальные итоги 2016
25.04.2017   26 апреля в продажу поступят "Народные" облигации федерального займа
21.04.2017   Принят закон о переводе выплат бюджетникам на карты "Мир"
19.04.2017   Россия переживает сельскохозяйственный бум
18.04.2017   Новая гиперзвуковая ракета "Циркон" разогналась до 10 000 км/ч
17.04.2017   Медведев и Путин побывали на пасхальной службе в ХХС
13.04.2017   Спуск в купальниках: репортаж из Роза Хутор 2017
11.04.2017   Россия обогнала Японию по промышленному производству
11.04.2017   Показан прототип российского робота-хирурга
07.04.2017   Реализация проекта "Информационный город" в Москве
03.04.2017   По ОСАГО будут чинить авто, а не выдавать деньги
28.03.2017   ВОЗ развенчивает миф о российском алкоголизме
17.03.2017   В Москве открыты 3 новые станции метро
Экономика
Индию и Пакистан приняли в ШОС
Шанхайская организация сотрудничества вступила на новый важный этап своего существования: на состоявшемся в столице Казахстана саммите официально утверждено членство...
Цифровая экономика: о чем речь?
При словах «цифровая экономика» обычно представляют программистов, делающих развлекательные сайты или компьютерные игры. Кажется, что цифровая экономика — это что-...
О "Прямой линии" Путина
"Прямая линия" и последующее ее обсуждение в экспертной и медийном сообществе в очередной раз показала, что иногда с политологическим сегментом этого самого сообщества...
Все видео
Спуск в купальниках: репортаж из Роза Хутор 2017
В книге Гиннесса новый рекорд - сразу 1200 полуобнажённых людей на лыжах и сноубордах спустились со склона на курорте "Роза Хутор" в рамках карнавала BoogelWoogel
Итоги 2016 года по версии "Время - вперед"
Итоги 2016 года в России по версии "Время - вперед". Комментарий зрителя: "Вот почему такие ролики по федеральным каналам не крутят? Чтобы всепропальщики подзаткнулись....
Армия России 2017 (видео)
Самое первое видео на моём канале в этом году и посвящено оно Дню Защитника Отечества, конечно это касается не только тех кто служил, но всех мужчин, больших и маленьких...
Поздравление Путина с 8 марта (2017)
В.Путин: Дорогие женщины России! Мамы, бабушки, дочери, жёны, подруги, наши близкие и самые любимые! Примите мои сердечные поздравления с Международным...
Путин о Трампе
Президент России Владимир Путин заявил, что он приветствует заявления кандидата в президенты США Дональда Трампа о намерении восстановить полноформатные...
Обзор сервера Эльбрус-4.4
Приветствую! Опираясь на комментарии об ПК Эльбрус-101, что ранее публиковалось на данном ресурсе, сделал крайне печальный вывод: мифов о российском...
Россия снова агрессор
Автор: http://vk.com/okeyamnetAE-проект ролика: http://videohive.net/item/connected-m...Музыка:Epic Cinematic Dubstep Trailer:http://audiojungle.net/item/epic-...
«ЭкзоМарс» - 2016
Подойти к разгадке Марса ученые пытаются давно. Европа и Россия решили делать это в научном и техническом содружестве. Совместная миссия Европейского космического...
Удар по объектам ИГИЛ в Сирии из акватории Каспийского моря
Сегодня ночью корабельная ударная группа (КУГ) ВМФ России в составе ракетного корабля «Дагестан», малых ракетных кораблей «Град Свияжск», «Углич», «Великий Устюг»,...
Новый ролик Лада Веста
«АвтоВАЗ» выпустил рекламу автомобиля LADA Vesta в формате короткометражного ролика о любви к родине, семейных ценностях и стремлении двигаться к новому. В видео,...